52岁的比尔·盖茨宣布7月1日退休，将580亿美元的全部财富捐出用于慈善事业。而为了实现这一人生目标，近十年来比尔·盖茨始终按预先披露的计划抛售所持微软股份，持股比例已从最初创业时的60％减至目前接近5％。这其实就是境内股市所面临的新课题——大股东减持。

　　比尔·盖茨在减持微软股票的过程中，事先制定了详细的减持时间表，同时注明了股票套现后资金的用途——获之于社会、回馈于社会。因此在比尔·盖茨巨额股票套现的压力下，微软股价凭借其业绩分红支撑，近十年来无论股市牛熊，始终维持在25美元上下波动，直至去年岁末比尔·盖茨减持股票尾声，微软股价方才突破30美元创出新高。可见，良好的业绩、透明的信息披露是资本市场能否顺利承接大股东套现压力的关键。

　　其次，比尔·盖茨对待财富的坦然态度也有助于资本市场良性发展。临近退休前夕，比尔·盖茨对微软未来的评价是：“微软最终会被别的企业取代。”这其实与比尔·盖茨财富循环的理念如出一辙，人生财富从聚财到散财的过程能起到平衡社会财富的作用，而企业放弃垄断则有利于社会创新。由此可见，大股东股票套现后的资金用途或者对于财富的态度，不仅涉及资本市场良性发展，对于社会价值观的影响更显重要。

　　如果说比尔·盖茨减持微软股票是成功的案例，那么安然则是恶意套现的典型。现在高油价背景下能源股都是香饽饽，但在低油价期的20世纪90年代能源股却是冷门股。不过安然股份是个例外，通过复杂的关联交易安然公司人造绩优粉饰报表，成为当时屈指可数的热门能源股，而大股东与高管们却利用股票低估值假象高价套现。事发后不仅安然股价崩溃，更诱发美股整体的信任危机。由此可见，大股东或高管处心积虑地贪婪套现需要提防。（姜韧，上海证券报）